天风证券发布研报称，基于五菱汽车（00305）新能源规模科研才智至极在建构完善的自主产业链方面的握续干涉与立异，畴前事迹有望继续获得增长。该行预测公司2025-2027营业总收入为88.66/97.24/106.72亿元，同比+12%/10%/10%；预测2025-2027归母净利润为0.80/1.1/1.44亿元，同比增长58%/38%/31%。该行对公司宗旨价钱为0.77港元，予以“买入”评级。
天风证券主要不雅点如下：
公司产业链布局，耕种产业协同效应
五菱汽车集团控股有限公司是一家专注汽车产业链业务的中国香港上市公司。公司剿袭控股股东广西汽车集团近百年制造警告，专注汽车零部件、汽车能源系统，以及包含新能源车的商用整车想象与研发，以汽车零部件为中枢（2024年零部件至极他工业工作孝顺69%主营收入，车桥、车架类为中枢家具），同步发展能源系统（占比22%）与商用整车（占比9%）业务。公司为国表里数十家主机厂提供高价值零部件家具；为超1000万末端客户提供能源系统；为向上100万用户提供优质适用的商用车和出行工作。
转型转念生效透露，公司2025年营收增长可期
五菱汽车商用整车部分业务模式改造，公司2024年总收入79.49亿元；营业资本70.89亿元，东莞股票配资 期货配资确实坐法吗后台是否不错跟踪一谈操作记载？_1同比减少24.96%。公司利润端逆势正增长， 如何使用杠杆买股票 使用北京股票期货配资融资有哪些实用小手段？_1毛利率大幅耕种。公司2024终了净利润1.11亿元， 股票多少钱可以加杠杆 全网热议吉祥证券值得永久使用吗同比+60.19%；2024终了归母净利润0.51亿元，同比+115.59%。而公司净利润守护增长主要系商用整车业务转念以及零部件中高毛利家具占比的高潮。公司毛利率2023年达到9.89%，2024年达到10.82%。
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聚焦零部件业务，布局新能源赛谈
控股股东广西汽车集团提议“菱势工程”计谋，想象在2025-2027年推动“131”计谋落地，公司将培育3个国度级制造业单项冠军，包括国度级中小排量节能搀杂能源系统产业单项冠军、国度级隐袖珍开动桥单项冠军、国度级汽车车架单项冠军，要点聚焦汽车零部件业务的发展，以技巧冲破带动家具竞争力耕种；同步构建汽车产业生态链，发展汽车工作与买卖产业，培育汽车数字化、高端智能装备等计谋性新兴产业。
公司零部件业务旯旮改善：家具结构向中高端升级，告捷开荒热气胀成型、袖珍整方式电动桥等高附加值家具，撑握公司进入比亚迪、长城等中高端车型供应链；客户结构优化，上汽通用五菱产销增长带动中枢业务发展，同期比亚迪等新客户拓展获得冲破。国外布局方面，公司继续印尼、印度等国外坐褥基地运营，鞭策零部件业务国际化布局。
公司积极布局新能源产业，变成“传统能源技巧升级+新能源能源集成开荒”的家具布局。握续开荒高效低排放发动机，实施新能源家具，包括电动汽车的发动机、电动汽车纵容系统及关连零部件以及不同类型的搀杂能源车型。公司建造柳州五菱新能源汽车有限公司，看成整合新能源整车业务建造的联营公司，畴前是公司零部件等家具的主要客户。畴前公司将借助新计谋，继续布局新能源赛谈，终了计谋转型以妥当市集需求。
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